乐欣户外国际有限公司，近期在港交所提交了上市申请，亦由中金公司担任独家保荐人。关于这一家以钓鱼装备生产闻名的企业，其发展历史和未来走向，正成为行业热门话题。
乐欣户外自成立以来，便凭借多样化的产品线迅速占领市场。在全球钓鱼装备制造领域，乐欣户外已是领导者之一，2023年其市场占有率高达20.4%，在中国市场更是以25.4%的份额遥遥领先第二位其五倍之多。这一切似乎证明了乐欣户外在“中年男人爱好”的产业链中占据了非常大的优势。然而即使如此，乐欣户外却遭遇了业绩下滑的难题，这一现实着实令人唏嘘。
随着时间推移，乐欣户外的财务数据令人警惕。公司自2022至2024财年，总收入依次为9.08亿元、6.22亿元和5.12亿元，利润也逐年减少，从1.02亿元降至6172.4万元，势头不可以小看。稳健增长的背后，乐欣户外承认，在公共卫生事件过后，消费者的钓鱼活动意愿降低，导致了销售的疲软。曾经因疫情而兴起的低社交活动，现今正面临着其他娱乐方式的激烈竞争。
更为重要的是，乐欣户外在市场布局上存在很明显的区域依赖性，尤其是在海外市场收入的上升和下滑之间。数据表明，2022年至2024财年，来自海外市场的收入占总营收比例一再削减，从89.0%降至83.8%。其中，欧洲市场尤为明显，收入从2022财年的6.26亿元降至3.7亿元，降幅接近41%。这种对于境外市场的重度依赖，给公司未来的稳定发展增添了不确定性。
然而，国内市场却传来一丝希望。随着消费升级，乐欣户外逐渐开始重视对中国本土市场的开拓，2024财年中，中国市场收入占比有显著提升，逐渐取代北美市场，成为第二大收入来源。这一市场趋势的转变，正是乐欣户外放眼未来的关键。公司的目标不仅是固守传统市场，更是要在中国，东南亚，东欧，以及南美等蒸蒸日上的新兴市场发掘潜力。
从产品线来看，乐欣户外的钓鱼装备种类非常之多，超过8000个SKU的SKU组合，涵盖了各种场景的钓鱼需求。这一些产品的增多虽然能提升消费吸引力，但在实际的销售过程中，乐欣户外却仍面临毛利率偏低、开支结构不合理的困境。尽管毛利率逐年上涨，从19.2%成长至27.5%，销售费用的激增和行政开支的提升却给公司运营带来了新的压力。
乐欣户外的代工模式使公司在市场中具有一定的竞争优势，但过度依赖大客户有几率会成为发展的羁绊。乐欣户外的收入中，五大客户的贡献率占比持续保持高位，2024财年高达58.1%。如此高度集中的客户来源如果出现波动，将直接影响到公司的营收和盈利情况。乐欣户外在招股书里表示，未来将逐步加强OBM（自有品牌）业务，加大对品牌的投入，以实现更高的市场占有率。
纵观全局，乐欣户外虽然在市场地位上有了骄人的成绩，但所隐藏的问题也不容忽视。未来的成功，还取决于公司如何有效应对业绩下滑、大客户依赖等挑战。能否在展现竞争力的同时增强独立运营能力，成为乐欣户外在港交所上市后一个值得期待的命题。
对于这家源自浙江的家族企业来说，乐欣户外的上市不仅是其商业模式的一次大考，也有几率会成为中年男人钓鱼梦的加速器。他们的未来是否会如同湖水般清澈，还是会遭遇波涛汹涌的挑战，可以让我们共同关注。返回搜狐，查看更加多