3月14日，央行发布了2月份的金融数据，和cpi的调性共同，整体不及预期。
狭义钱银（M1）余额109.44万亿元，同比仅添加0.1%，环比1月下降0.3个百分点；广义钱银（M2）余额320.52万亿元，同比添加7%。
M1同比添加0.1%，简直零添加，要了解这一个M1在1月份现已扩展了计算的口径，现已 包含了流转中钱银（M0）、单位活期存款、个人活期存款、非银行付出组织客户备付金，仍是零添加，阐明企业和个人手里都没啥余钱，相应出资和消费也就偏弱。
看过我上一年文章的都知道，M1增速低迷从上一年年头就开端了，大概是4月份开端数据误差，在旧口径下M1负添加了大半年，到上一年12月和本年1月份才略有好转，而2月份又开端又向下的预兆。
以下是上一年1~12月M1在新口径下的增速状况，可以正常的看到1~2月哪怕是新年期间，增速都有3%左右，本年仅有0.1%，显着弱于上一年同期。
M1仍是股市和楼市的先行信号，M1假如不反弹，楼市和股市接下来的回暖便是痴人说梦。
曩昔十几年来，我国的钱银周期与楼市周期高度重合，每次房价快速上升前，必定先伴随着M1敏捷添加，反之亦然。
企业和居民没钱，政府债券开端发力。前两月净融资2.39万亿，同比激增1.49万亿， 当地专项债、特别国债加快发行，撑起了社融添加的“半边天”。
此外，M2与M1增速剪刀差扩展，反映资金沉积现象较显着，实体经济出资和买卖需求偏弱。
前两月人民币借款新增6.14万亿元，其间大头是企业借款，占比94.8%（5.82万亿元），其间中长期借款增4万亿元； 住户借款只添加了547亿元，短期借款削减3238亿元，中长期借款增3785亿元。
仍是老问题，企业和居民不想借款，尤其是居民。前两个月的借款首要都是被企业借走了，流向了 中长期借款，或许是用来出资基建、制造业等项目了，也或许是借新还旧了。
住户2月份的借款可以说是冰点，独自2月份，住户借款削减3891亿，其间短期借款削减2741亿，中长期借款削减1150亿。啥意思呢？便是2月份不论是消费贷这样的短期借款仍是房贷这种中长期借款都在大幅削减。
但有个点很对立，便是2月份居民房贷尽管削减了，但一二线城市的成交量却增多了，这阐明楼市的分解很严重，大部分三四线城市的楼市仍是在下行。
住户不想借款，存款却很活泼。前两月人民币存款增8.74万亿元，住户存款增6.13万亿元（占70%）。
企业看似“不差钱”，但钱或许用来还宿债、补现金流，而不是扩展生产；居民则持续“躺平”，甘愿把薪酬存进银行，也不敢消费或出资。
这就导致一个怪象，这几年放水挺多的，M2现已320万亿了，近5年添加了100万亿，可实际上经济活泼程度却比较低，通缩压力较大，找工作也比较难，为什么？从何上面这一些数据就能看出来，钱都在企业和银行之间打空转，没有流进老百姓的口袋里边。
1、M1何时反弹：这是经济的晴雨表，若企业活期存款上升，阐明老板们敢出资了，工作和收入才有期望。
2、居民存款的流向何时改动：6万亿存款哪怕10%流入消费或股市，都能掀起一波行情。
在经济弱复苏时，少折腾不折腾像巴菲特相同将大部分现金握在手里，你就能跑赢大部分人。